Instituto Tecnológico
y de Estudios Superiores de Monterrey
ITESM
Cf95022 Banca de Inversión.
(3-0-8. Requisito: Mercado
de valores, administración financiera . 7-8 LAF).
Equivalencia: no tiene.
OBJETIVO GENERAL DE LA
MATERIA
Conocer las actividades que realiza la Banca de Inversión, entre las que se incluyen la emisión de acciones, deuda, créditos sindicados, fusiones y adquisiciones, financiamiento de proyectos, bursatilización de activos, capital privado, todo esto en una perspectiva de mercados integrados pero con un enfoque a la Banca de inversión en México. El curso analiza también los servicios financieros y de valor agregado que los Bancos de Inversión proveen a sus clientes, tanto corporativos como gubernamentales. El propósito de esta curso es introducir al alumno en los fundamentos de la banca de inversión, además de revisar los conceptos claves detrás de valuación de una compañía. Adicionalmente, el alumno examinara los conceptos básicos de múltiplos comparables.
OBJETIVO GENERAL DEL CURSO
Tema I La Banca de Inversión hoy en día.
Ubicar al alumno en el contexto en el que se desarrolla la actividad de la Banca de Inversión, sus orígenes, desarrollo y nuevas tendencias. Dentro de este tema se abordara también la importancia de la integración global en los mercados de capital, así como el rol que juegan los banqueros de inversión como facilitadores o intermediarios en la obtención de financiamiento.
Tema II Obtención de financiamiento
Capacitar al estudiante para que identifique los diversos mecanismos de financiamiento tanto públicos como privados, que existen en México y en los principales mercados mundiales, dentro de este tema servirá de introducción para los temas de acciones, créditos sindicados, deuda, colocaciones privadas.
Tema III Créditos Sindicados.
Dar a conocer al alumno porque históricamente se han usado las sindicaciones para diversificar el riesgo entre varios miembros participantes para una transacción. Examinar el rol de los participantes (Arrenger, underwriter, lead manager, el banco agente) así como los fundamentos del pricing.
Tema IV Ofertas Públicas
Iniciales.
Capacitar al alumno en la decisión de cotizar en bolsa, la planificación exitosa, la selección del agente colocador, la existencia de una empresa que cotiza en bolsa. Regulación del mercado mexicano en lo referente a la emisión de acciones, el registro de valores ante la SEC (tanto en acciones como en deuda).
Tema V Fusiones y Adquisiciones.
Introducir al estudiante en los conceptos
básicos de las fusiones y las adquisiciones, como los son: selección de
candidatos, valuación de empresas objetivo, estructura de la transacción,
negociación de la transacción, cierre. Así como los conceptos generales de las
privatizaciones, las compras apalancadas y las reestructuras empresariales.
Tema VI Capital de Riesgo.
Que el alumno dimensione la importancia que ha tomado el Capital de riesgo para invertir en negocios no cotizados en bolsa, así como que adquiera conocimientos básicos sobre estructuración del negocio, el financiamiento de la transacción, técnicas de valuación, razones y múltiplos comparables, entre otras actividades.
Tema VII Financiamiento de Proyectos y Bursatilización de Activos.
Que el alumno comprenda como es posible obtener fondos para financiar un proyecto de inversión de capital económicamente separables, destacando el uso de financiamiento de proyectos para la construcción de carreteras, presas, plantas de generación eléctrica, tratamiento de agua, etc.
TEMAS Y SUBTEMAS DEL CURSO
Tema I La Banca de
Inversión hoy en día.
1.1 Esbozo histórico de la Banca de Inversión
1.2 ¿Quiénes son los principales Bancos de Inversión?.
1.3 Atrayendo clientes corporativos.
Tema II Obtención de financiamiento.
2.1 El rol de los Bancos de Inversión en los mercados de capitales.
2.2 Los Bancos de Inversión en los mercados de hipotecarios.
2.3 Los Bancos de Inversión y el financiamiento gubernamental.
2.4 Innovación financiera y nuevas transacciones
Tema III Créditos sindicados.
3.1 Financiamiento de acuerdo a las necesidades del cliente.
3.2 Consideraciones en el pricing de la emisión.
3.3 Diferentes tipo de créditos
3.4 Mercado secundario.
3.5 La Formación del sindicato.
Tema IV Ofertas Públicas Iniciales.
4.1 La decisión de cotizar en bolsa.
4.2 El proceso de registro.
4.3 La selección del Agente colocador.
4.4 La existencia de una empresa que se cotiza en bolsa.
4.5 Flotación de una empresa mexicana en el mercado doméstico.
4.6 Flotación de una empresa mexicana en el extranjero.
Tema V Fusiones y
Adquisiciones.
5.1 Razones económicas de las fusiones y adquisiciones.
5.2 Valuación para F&A.
5.3 El proceso del Due Diligence.
5.4 Adquisiciones negociadas.
5.5 Privatizaciones y Reestructuraciones empresariales.
Tema VI Capital de
Riesgo.
6.1 Panorama de la industria del Capital de Riesgo.
6.2 Participantes en la industria y sus diferentes funciones.
6.3 Valuación de Start-ups, empresas en crecimiento, empresas tecnológicas.
Tema VII Financiamiento de proyectos y Bursatilización de Activos.
7.1 Panorama del Financiamiento de Proyectos.
7.2 Fases en la estructuración del proyecto.
7.3 Fuentes de financiamiento para los proyectos.
7.4 La evaluación de los flujos de efectivo
OBJETIVOS ESPECIFICOS DE APRENDIZAJE POR TEMA
1. La Banca de Inversión hoy en día.
1.1 Esbozo histórico de la Banca de Inversión
1.2 ¿Quiénes son los principales Bancos de Inversión?.
1.3 Atrayendo clientes corporativos.
2. Obtención de financiamiento.
2.1 El rol de los Bancos de Inversión en los mercados de capitales.
2.2 Los Bancos de Inversión en los mercados de hipotecarios.
2.3 Los Bancos de Inversión y el financiamiento gubernamental.
2.4 Innovación financiera y nuevas transacciones
3. Créditos sindicados.
3.1 Financiamiento de acuerdo a las necesidades del cliente.
3.1.1 ¿Para que son usados los créditos o facilities?
- Capital de trabajo.
- Fusiones y Adquisiciones.
- Refinanciamiento de deuda existente
3.1.2 ¿Cómo se fija la tasa de interés?
3.2 Consideraciones en el pricing de la emisión
3.2.1 Identificar y analizar transacciones comparativas.
3.2.2 El rol de la madurez del crédito en el pricing de la emisión.
3.2.3 Otros factores que pueden afectar el precio
3.3 Diferentes tipo de créditos
- Plazo.
- Crédito revolvente.
- Stand-By.
- Transacciones híbridas.
- Multidivisas.
3.4 La Formación del sindicato.
3.4.1 Examinar el rol de:
- Arrenger
- Underwriter
- Leadmanager
3.4.2 Calendario para un crédito sindicado
3.4.3 Riesgos inherentes en una transacción
- Sobresuscripción
- Mejor esfuerzo
- Distribución de la participación
3.4.4 El Banco Agente
- El rol del Agente
- Mecánica de administración
- Procedimientos cuando surgen dificultades
Tema IV Ofertas Públicas Iniciales.
4.1 La decisión de cotizar en bolsa.
4.1.1 Pros, contras y gastos de cotizar en bolsa
4.1.2 Momento oportuno para cotizar en el mercado bursátil
4.1.3 Características de un candidato para Oferta Pública Inicial
4.2 El proceso de registro.
4.2.1 Registro, divulgación y su OPI.
4.2.2 Los Documentos de Registro.
4.2.3 Legislación vigente
4.2.4 Cronograma de OPI para un caso común
4.2.5 La presentación ante la CNBV y la BMV
4.3 La selección del Agente colocador.
4.3.1 Proceso de selección.
4.3.2 El “Período de Cortejo”.
4.3.3 Acuerdo de Colocación.
4.3.4 La valuación y la fijación del precio.
4.3.5 Apoyo en el mercado después de la oferta inicial.
4.4 La existencia de una empresa que se cotiza en bolsa.
4.4.1 Las opciones de cotización
4.4.2 Las relaciones con el inversionista
4.4.3 Los requisitos de información y otras obligaciones
4.4.5 Leyes adicionales sobre el mercado de valores
4.5 Flotación de una empresa mexicana en el mercado doméstico.
4.5.4 La cuenta regresiva para cotizar en el mercado bursátil.
4.5.5 La gira o roadshow.
4.5.6 El oficio de autorización por parte de la CNBV.
4.5.7 La fecha de cierre y otros asuntos.
4.5.8 No todos los finales son felices.
4.6 Flotación de una empresa mexicana en el extranjero.
4.6.1 Ley de valores de los Estados Unidos de América
4.6.2 El full registration
4.6.3 Cotización bajo la legislación 144
4.6.4 Leyes adicionales sobre valores
Tema V Fusiones y
Adquisiciones.
5.1 Razones económicas de las fusiones y adquisiciones.
5.2 Valuación para F&A.
5.3 El proceso del Due Diligence.
5.4 Adquisiciones negociadas.
5.5 Privatizaciones y Reestructuraciones empresariales.
Tema VI Capital de
Riesgo.
6.1 Panorama de la industria del Capital de Riesgo.
6.2 Participantes en la industria y sus diferentes funciones.
6.3 Valuación de Start-ups, empresas en crecimiento, empresas tecnológicas.
Tema VII Financiamiento de proyectos y Bursatilización de Activos.
7.1 Panorama del Financiamiento de Proyectos.
7.2 Fases en la estructuración del proyecto.
7.3 Fuentes de financiamiento para los proyectos.
7.4 La evaluación de los flujos de efectivo
Bibliografía
The Investment Banking Handbook, Peter
Williamson, editorial John Wiley and Sons
Fusiones y Adquisiciones de Empresas, Juan Mascareñas, editorial McGrawhill
Financiamiento de Proyectos, Jonh D. Finnerty, editorial Pearson
The Art of M&A, Stanley Foster
Reed, editorial McGrawhill
Combinaciones y Reestructuraciones empresariales, Carlos Herrera, Editorial Sicco.
Valoración de Empresas en la práctica, Francisco López Lubián, editorial McGrawhill
Applied Equity Analysis, James R.
English, editorial McGrawhill